Спадът на цената на електроенергията означава съкращения за комуналните услуги в Европа
Всички страни би трябвало да прекратят в последна сметка. За европейските комунални услуги обаче краят на исторически високите цени на силата настъпи доста по-рано от предстоящото.
Европейските цени на газа и електрическата енергия се върнаха на равнищата отпреди войната в Украйна тази година, подкрепени от високия импорт на полутечен природен газ, топла зима и към момента едва индустриално търсене. Хеджирането значи, че огромна част от ударените облаги ще бъдат отсрочени до след идната година.
Много европейски енергийни компании са продали напред 50-100 % от предстоящото си произвеждане за тази година и 25-60 % за 2025 година постоянно на цени над 100 евро/MWh, съгласно разбор на Moody's. В цяла Европа цените на електрическата енергия на едро са под това равнище, даже в случай че са се подобрили след достигането на дъното през февруари.
Разликите в тези тактики за хеджиране изясняват кривия отговор в цените на акциите на комуналните услуги тази година. Като цяло фирмите, които са по-зависими от „ базово натоварване “ или „ гъвкави “ технологии като нуклеарна сила, биомаса, газ и въглища, са по-изложени на краткосрочни пазарни цени. Генераторите на възобновими енергийни източници употребяват държавни контракти с закрепена цена или съглашения за продажба непосредствено с корпорациите, с цел да покрият авансово огромна част от предстоящата си продукция.
RWE — което генерира по-високи облаги от бизнеса си с гъвкаво произвеждане на електрическа енергия, в сравнение с възобновимите енергийни източници — упрекнато по-ниската ценова среда, когато предизвести през март, че нейните поправени облаги тази година евентуално ще бъдат в долния завършек на ориентировъчния диапазон от 5,2 милиарда евро до 5,8 милиарда евро.
Той сподели, че облагите от неговия еластичен енергиен блок се чака да бъдат приблизително 1,4 милиарда евро за 2024-26 година Преди това беше насочен към облаги от над 1,5 милиарда евро. През 2023 година, когато пазарните цени към момента бяха високи, облагите от водноелектрическите централи, газовите и биомасовите електроцентрали надвишиха 3,1 милиарда евро.
Индустриалното търсене на сила може да се усъвършенства тази година, в случай че цените останат ниски. Но в случай че няма доста покачване, очаквайте фирмите да стартират да редуцират бюджетите за финансови разноски за 2025-26 година или да разпродават повече активи, с цел да финансират по-нови планове. Ако цените останат ниски след 2025 година, Moody's пресмята, че секторът може да би трябвало да понижи финансовите разноски с 15-20 % по отношение на актуалните проекти за поддържане на съотношенията ebitda/capex, които варират сред 1,2x и 1,4x през последните пет до шест години.
Дори преди тазгодишните спадове на цените на едро диверсифицираните комунални услуги към този момент отделяха по-голяма част от финансовите си бюджети за контролирани активи като електрически мрежи — които оферират постоянна, предвидима възвръщаемост. Притежаващите мрежи компании като Iberdrola, SSE и Enel претърпяха по-малко съществени спадове на цените на акциите тази година.
Очаквайте връщането на цените на електрическата енергия на земята, с цел да форсира тази наклонност.
